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2019年,王勇珠江实业实现营业收入29.48亿元,同比下降13.41%;实现净利润2.19亿元,同比下降10.67%。扣除非经常性损益后,亏损1.73亿元。公司披露亏损的原因是房地产项目销售毛利下降,公司财务费用增加。事实上,2019年公司融资总额较上年有所下降,融资利率仅提高0.26个百分点,财务费用增长199.8%。此外,子公司财务数据不一致。年报发布后不久,就收到了上海证券交易所的询价函。7月份应收关联公司账面现金687.96万元。

2019年,珠江实业实现营业收入29.48亿元,同比下降13.41%;实现净利润2.19亿元,同比下降10.67%。2019年,公司非经常性损益达到3.92亿元,其中金额最大的是资产处置收益和向非金融企业收取的资金占用费。扣除非经常性损益后,亏损1.73亿元。公司在2019年年报中披露,亏损原因是房地产项目销售毛利下降,而公司财务费用增加。首先看非经常性损益3.92亿元,其中资产处置收益2.93亿元,主要是出售海南锦绣和海南美豪利股权实现的投资收益。

除资产处置收入外,规模最大的一项是向非金融企业收取的资金占用费,为1.41亿元,主要涉及天辰公司、穗方宏华公司和解星公司三家公司。根据公司公告,截至2019年底,珠江实业向广州天辰房地产开发有限公司(天辰公司)、广州穗芳宏华科技开发有限公司(穗芳宏华)、广东亿华房地产开发有限公司(亿华公司)贷款余额合计为15.04%,广州市东站房地产开发有限公司(简称东站公司)同时向东迅公司、穗方宏华公司、亿华公司委托贷款15.53亿元。

珠江实业持有天辰公司和绥方宏华49%的股权,益华公司41%的股权,东站公司30.23%的股权,解星公司25.95%的股权。截至2019年底,应收账款占用费达到3.91亿元,截至2020年3月底,应收账款占用费增加到4.79亿元。根据年报,这些公司大多在2019年亏损。珠江实业向天辰公司贷款2.28亿元,2020年7月到期,天辰公司2019年底账面现金仅687.96万元。其他大多数公司都将在2021年到期,账面现金情况不容乐观。

其中,益华公司同业拆借金额最高,账面现金仅为31万元。巨额借款和资金占用费能否顺利收回?融资额的减少和财务费用的增加是从珠江实业的财务费用来看的。2019年,公司披露期末融资总额90.73亿元,较2018年减少3.9亿元;但财务费用增加199.8%,达3.89亿元。公司披露“主要是本期发行债券利息支出增加,资本化利息减少所致”,同时,公司披露的2019年筹资活动产生的现金流量净额为-9.64亿元,“主要是由于偿还银行贷款增加所致”以及获得贷款的减少”。

从债务结构看,长期借款减少21.76亿元,应付债券增加26.63亿元,一年内到期的非流动负债仅减少7.85亿元,说明公司发行债券是为了提前偿还长期借款,为什么还需要进一步披露。在业绩下滑、融资总额下降的情况下,财务费用的大幅增加也难以理解。据披露,公司2019年融资成本为6.45%,仅比2018年高出0.26%。但资本化利息的减少幅度不大。2019年利息资本化金额为1.93亿元,仅比2018年少927万元。

另外值得注意的是,公司年融资利率在4.75%-7.5%之间,而应付控股股东广州珠江实业集团有限公司(以下简称珠市集团)贷款年利率在7%-7.5%之间。年报中存在诸多疑点:项目营业收入毛利率下滑,但子公司财务数据增长不一致。此外,珠江实业年报中还有很多方面需要澄清。一是毛利率。2019年,珠江实业主营业务房地产业毛利率为30.75%,同比下降5.14个百分点。在产品方面,不同项目的毛利率差距巨大。在长沙的项目中,“长沙新东方珍珠”的毛利润率可以达到42.59%,而“长沙珠江花城”的利润率是3.47%。

而很多项目在营收大幅下滑的背景下,毛利率却逆势上升。二是子公司财务数据。2019年,珠江实业合资公司广东金海投资有限公司(以下简称金海公司)总资产分别为4.86亿元和4.64亿元;但根据公司于2019年12月收购金海公司45%股权的临时公告,金海公司2018年末资产总额2.26亿元,2019年8月资产总额2.21亿元。主编:公司观察。。

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